Les obligations convertibles : combiner croissance et revenu pour optimiser votre patrimoine

Les investisseurs cherchent souvent à diversifier leur portefeuille d’investissement pour réduire les risques et améliorer leur rendement global. Les obligations convertibles sont un outil financier intéressant qui peut vous aider à atteindre ces objectifs. Dans cet article, nous vous présenterons les caractéristiques, les avantages et les inconvénients des obligations convertibles et comment elles peuvent vous aider à optimiser votre patrimoine. Bienvenue sur Kriom.pro, votre source d’informations et de conseils pour bâtir et développer votre patrimoine à long terme.

Table des matières

Qu’est-ce qu’une obligation convertible ?

Une obligation convertible est un type de dette émise par une entreprise qui peut être convertie en actions de cette même entreprise à une date ultérieure et selon des conditions préétablies. En d’autres termes, l’investisseur a la possibilité de convertir son investissement en obligations en actions de l’entreprise émettrice, généralement à un prix prédéterminé. Les obligations convertibles combinent ainsi les caractéristiques des obligations (versement d’un coupon périodique et remboursement du principal à l’échéance) et des actions (potentiel de croissance et de valorisation).

Avantages des obligations convertibles

Les obligations convertibles présentent plusieurs avantages pour les investisseurs :

Revenu et croissance : En investissant dans des obligations convertibles, vous pouvez bénéficier à la fois d’un revenu régulier sous forme de coupons et du potentiel de croissance des actions. Cela permet de diversifier votre portefeuille et d’optimiser votre rendement global.
Risque réduit : Les obligations convertibles sont généralement moins risquées que les actions pures, car elles offrent un revenu fixe et garantissent le remboursement du principal à l’échéance. De plus, en cas de faillite de l’entreprise émettrice, les détenteurs d’obligations convertibles ont un rang de priorité supérieur à celui des actionnaires pour le remboursement de leurs investissements.
Potentiel de rendement supérieur : Les obligations convertibles permettent de profiter de la hausse du cours de l’action de l’entreprise émettrice en cas de conversion. Si l’action se valorise significativement, vous pouvez bénéficier d’un rendement supérieur à celui d’une obligation classique.
Diversification : Les obligations convertibles permettent de diversifier votre portefeuille en ajoutant une classe d’actifs qui combine les caractéristiques des obligations et des actions. Cette diversification peut contribuer à réduire la volatilité globale de votre portefeuille.

Inconvénients des obligations convertibles

Malgré leurs avantages, les obligations convertibles présentent également quelques inconvénients :

Coupons plus faibles : Les obligations convertibles offrent généralement des coupons plus faibles que les obligations classiques en raison de leur potentiel de conversion en actions. Si l’entreprise émettrice ne réalise pas de croissance significative, le rendement global de l’investissement pourrait être inférieur à celui d’une obligation classique.
Risque de crédit : Comme pour toute obligation, les investisseurs sont exposés au risque de crédit de l’entreprise émettrice. Si l’entreprise rencontre des difficultés financières, elle pourrait ne pas être en mesure de verser les coupons ou de rembourser le principal à l’échéance.
Complexité : Les obligations convertibles sont des instruments financiers complexes qui nécessitent une compréhension approfondie de leur fonctionnement et des risques associés. Les investisseurs doivent être attentifs aux conditions de conversion, au prix de conversion et aux autres clauses spécifiques à chaque émission.
Liquidity : Selon le marché et l’émetteur, certaines obligations convertibles peuvent être moins liquides que les obligations classiques ou les actions, ce qui peut rendre leur achat ou leur vente plus difficile et potentiellement plus coûteux.

Stratégies d’investissement avec les obligations convertibles

Si vous êtes intéressé par l’investissement dans les obligations convertibles, voici quelques stratégies à considérer :

Diversifiez votre portefeuille : Comme pour tout investissement, il est important de diversifier votre portefeuille en investissant dans différentes obligations convertibles, émises par différentes entreprises et dans différents secteurs d’activité. Cela vous permet de réduire les risques spécifiques à une entreprise ou à un secteur.
Recherchez des opportunités : Étudiez les entreprises émettrices d’obligations convertibles pour identifier celles qui présentent un potentiel de croissance intéressant. La valeur des obligations convertibles est directement liée à la performance des actions de l’entreprise émettrice. Il est donc important de bien comprendre les perspectives de croissance de l’entreprise avant d’investir.
Surveillez les conditions de conversion : Assurez-vous de bien comprendre les conditions de conversion des obligations que vous achetez, notamment le prix de conversion et la date d’échéance. Cela vous permettra de déterminer si et quand il est intéressant de convertir vos obligations en actions.
Consultez un professionnel : Si vous n’êtes pas sûr de votre capacité à analyser et à comprendre les obligations convertibles, il peut être judicieux de consulter un professionnel de la finance, tel qu’un conseiller financier ou un gestionnaire de portefeuille, pour vous aider à prendre des décisions éclairées.

Comment investir dans des obligations convertibles en France ?

Il est difficile d’investir directement dans des obligations convertibles en tant que particulier, car cela nécessite un apport très important. Néanmoins, deux stratégies vous permettent d’investir en obligations convertibles:

1. Les fonds spécialisés en obligations convertibles

Il existe de nombreux fonds, près d’une centaine en 2023, accessibles aux particuliers via votre compte-titre, PER ou assurance-vie. C’est la manière la plus simple et directe d’investir. Il faut rechercher, dans le nom du fond « Convertible Bonds ». Parmi les plus connus, citons:

Société Générale: SG OBLIG CONVERTIBLES P (C), FR0007065289
UBS: UBS (Lux) Bond Fund – Convert Europe (EUR) I-A1-acc, LU0415179133
BNP: BNP Paribas Funds Europe Small Cap Convertible I Cap, LU0265319003
Groupama: G Fund European Convertible Bonds Ic, LU0571100584

2. Acheter des options

Pour répliquer la performance d’une obligation convertible, vous pouvez utiliser une stratégie d’achat d’obligations associée à l’achat de calls (options d’achat) sur les actions de la société émettrice.

Voici comment procéder :

Achetez une obligation de la société émettrice.

Supposons que vous achetiez une obligation d’une entreprise XYZ pour 1 000 € avec un taux d’intérêt annuel de 5 % et une échéance de 5 ans. Vous recevrez des paiements d’intérêts annuels de 50 € (1 000 € * 5 %) et récupérerez le principal de 1 000 € à l’échéance.
Achetez des calls (options d’achat) sur les actions de la société émettrice.

En parallèle, achetez des options d’achat sur les actions de l’entreprise XYZ. Supposons que le prix de l’action XYZ soit actuellement de 20 € et que vous achetiez des calls avec un prix d’exercice de 25 € et une échéance de 5 ans. Le coût (prime) de ces options d’achat pourrait être, par exemple, de 2 € par action.

Pour simplifier, supposons que vous achetiez 100 options d’achat, ce qui vous coûterait 200 € (100 * 2 €).

Analyse des résultats possibles:

Si, à l’échéance, le prix de l’action XYZ est inférieur au prix d’exercice (25 €), les options d’achat expirent sans valeur et vous perdez la prime de 200 € payée pour les options. Dans ce cas, votre rendement provient uniquement des intérêts de l’obligation, soit 50 € par an, moins les 200€ perdus.

Si, en revanche, le prix de l’action XYZ dépasse le prix d’exercice (25 €), vous pouvez exercer vos options d’achat pour acheter les actions à 25 € et les vendre immédiatement au prix du marché. Supposons que le prix de l’action XYZ soit de 30 € à l’échéance. Vous réalisez un bénéfice de 5 € par action (30 € – 25 €), soit un total de 500 € (100 actions * 5 €) sur les options d’achat. Toutefois, n’oubliez pas de soustraire le coût initial des options d’achat (200 €), soit un gain net de 300 €.

Dans ce cas, le rendement de votre investissement proviendrait des intérêts de l’obligation (50 € par an) et du gain net réalisé grâce aux options d’achat (300 €).

Cette stratégie vous permet de répliquer la performance d’une obligation convertible en combinant les avantages d’une obligation (paiements d’intérêts réguliers et protection du capital) avec le potentiel de croissance offert par les options d’achat sur les actions de la société émettrice.

En conclusion, les obligations convertibles sont un instrument financier intéressant qui peut vous aider à diversifier votre portefeuille et à optimiser votre rendement global.

En combinant les caractéristiques des obligations et des actions, elles offrent un potentiel de revenu et de croissance intéressant tout en réduisant les risques associés aux actions pures. Néanmoins, il est important de bien comprendre les caractéristiques et les risques des obligations convertibles avant d’investir.