Finance verte 2.0 : Indonésie, Brésil, Inde — les hubs qui bousculent l’investissement durable

Loin des grandes places financières traditionnelles, trois puissances émergentes redéfinissent, très concrètement, la façon de financer la transition et de construire un patrimoine résilient. Indonésie, Brésil, Inde: leur force n’est plus seulement narrative, elle est désormais structurelle, avec des mécanismes opérationnels qui font affluer le capital vers des actifs réels et durables.

Objectif de cet article: vous montrer précisément comment ces hubs et plateformes fonctionnent, ce qu’ils changent pour les investisseurs de long terme… et comment s’y exposer intelligemment depuis la France.

Ce qui change vraiment: des slogans aux tuyaux de financement

La “Finance verte 2.0”, ce sont des tuyaux solides qui font passer l’intention à l’exécution:

• Des plateformes de blended finance qui dé-risquent les projets (garanties first-loss, prêts subordonnés, rehaussements de crédit).
• Des hubs financiers et zones spéciales qui branchent directement l’épargne mondiale sur des projets climatiques locaux.
• Des cadres réglementaires qui normalisent l’émission d’obligations vertes/soutenables et structurent des pipelines de deals.

📌 À retenir

• Le blended finance permet d’attirer du capital privé vers des projets climatiques en combinant des fonds publics/concessionnels avec des investisseurs commerciaux.
• Les hubs (type IFSC) fluidifient l’accès au capital étranger, abaissent les coûts et accélèrent les émissions en devise forte.

Indonésie: une usine à projets, outillée pour mobiliser le privé

Le 10 février 2026, l’institution publique PT Sarana Multi Infrastruktur (PT SMI) a sécurisé de nouveaux engagements de bailleurs internationaux pour muscler le marché local:

• Subvention de KfW (~€7,82 M) pour créer une Green Bond Development Facility, destinée à accélérer les émissions d’obligations vertes/soutenables.
• Prolongation d’un accord de subvention avec l’AFD pour la préparation de projets verts et inclusifs.
• MoU avec GGGI et JICA pour élargir le financement de la transition énergétique, des déchets et des infrastructures durables.

Pourquoi c’est clé

• Une “fabrique” d’émissions mieux outillée signifie plus d’offre d’obligations vertes indonésiennes, mieux standardisées en ESG, donc plus investissables pour les gérants internationaux.
• PT SMI pilote déjà des schémas de blended finance (SDG Indonesia One, Energy Transition Mechanism) qui catalysent le privé sur des projets de transition (réseaux, renouvelables, efficacité, déchets).

Opportunités concrètes

• Accéder aux obligations vertes/sukuk souverains indonésiens libellés en USD (souvent éligibles dans des fonds/ETF green bonds EM).
• Participer via des fonds d’infrastructure/renouvelables Asie qui co-investissent aux côtés de bailleurs et de plateformes publiques.

Risques à surveiller

• Devise (IDR), exécution des projets, profondeur de marché secondaire. Privilégier des fonds diversifiés, idéalement couverts en EUR.

Brésil: un pipeline massif, encore bridé par le coût du capital

Le Brésil avance vite mais affronte des vents contraires (coût du capital élevé, volatilité du FX, mécanismes de couverture encore insuffisants, visibilité réglementaire perfectible). Côté outils, on voit émerger:

• EcoInvest et la plateforme BIP (Brazil Platform for Climate Investments and Ecological Transformation) pilotées par le ministère des Finances pour aiguiller l’épargne vers l’industrie verte, la restauration des biomes et les infrastructures résilientes.
• Rôle accru du BNDES et des entreprises publiques (ex. Petrobras) pour créer des fonds dédiés, appels à projets et instruments de financement thématiques.

Exemples récents

• Financement BNDES de 148,5 M BRL pour une usine de biométhane (dont 101,5 M via le Climate Fund).
• 16 propositions reçues au premier appel ProFloresta+ pour restaurer jusqu’à 50 000 ha en Amazonie, avec environ 15 M de crédits carbone potentiels et >1,5 Md BRL d’investissements mobilisables.
• En 2025, ~40 Md USD de nouveaux engagements climatiques annoncés, contre un besoin annuel estimé à 130–160 Md USD pour la transition.

Ce que cela implique pour l’investisseur

• Montée en puissance de projets “nature-based” (biométhane, reforestation avec crédits carbone), et d’obligations durables émises par l’État ou les entreprises.
• Les véhicules de blended finance (garanties, tranches subordonnées) deviennent incontournables pour ramener le coût du capital à des niveaux finançables.

Points d’attention

• Change BRL, évolutions politiques/sectorielles (biocarburants, électricité, forêt), intégrité des crédits carbone. Sélectionner des fonds avec due diligence robuste (MRV, standards VCM reconnus).

Inde: GIFT City, une porte d’entrée qui s’impose

L’Inde dispose d’un véritable hub international: GIFT City (IFSC), une zone financière spéciale qui simplifie l’accès au capital étranger, aux émissions en devises et à la domiciliation de fonds thématiques.

Cas récent éclairant

• Piramal Finance a sécurisé 400 M USD de dette externe (ECB) via GIFT City auprès d’un pool de prêteurs internationaux, à un coût indicatif autour de SOFR + 175 pb. L’opération illustre comment les acteurs indiens optimisent leur coût de financement en activant ce hub.

Pourquoi c’est stratégique

• GIFT City fluidifie l’émission d’obligations (y compris vertes) en USD et l’implantation de véhicules d’investissement internationaux ciblant la transition (renouvelables, réseaux, mobilité propre).
• Le marché demeure sélectif (stress NBFC, exigences prudentielles), mais la tuyauterie est en place pour une montée en gamme des instruments durables.

Accès investisseur

• Obligations en USD d’émetteurs indiens (via bourses/plates-formes IFSC ou marchés internationaux), fonds domiciliés à GIFT ciblant l’Inde durable, ETF/OPCVM axés sur les renouvelables indiens.

Pas seulement des hubs: la mécanique du blended finance

Le levier central dans ces trois pays reste la capacité à dé-risquer:

• Outils clés: garanties first-loss, tranches subordonnées, assurances risques politiques, swaps de devise, rehaussements de crédit.
• Effet de levier: l’argent public (DFI/MDB) vise souvent >1:5 de capitaux privés, surtout sur des projets à forte additionnalité (climat, résilience, inclusion énergétique).
• Bonnes pratiques: ancrage développemental clair, partenariats locaux, suivi d’impact rigoureux, trajectoire vers une bancabilité 100% commerciale.

💡 Astuce d’expert

• Préférez des fonds qui publient un cadre d’allocation (Use of Proceeds), des indicateurs de résultat (émissions évitées, MW installés, ménages raccordés) et un audit tiers.

Comparatif express: ce qui se dessine en 2026

Note: ni le Brésil ni l’Indonésie n’ont, à ce stade, d’équivalent “IFSC” intégré à la GIFT City indienne. Leur avantage compétitif passe plutôt par des plateformes publiques (PT SMI, BNDES) et des cadres sectoriels.

Comment s’exposer depuis la France, concrètement

Stratégies cœur

• Fonds/ETF obligations vertes marchés émergents (parts EUR hedged si possible) pour capter Indonésie/Brésil/Inde sans pari excessif sur le change.
• Fonds d’infrastructure/énergie propre EM diversifiés géographiquement, idéalement avec partenaires DFI/MDB.

Satellites (pour investisseurs avertis)

• Sélection d’euro-obligations/souveraines vertes spécifiques (ex. émissions en USD d’Indonésie ou du Brésil, quand accessibles via votre courtier international).
• Véhicules de blended finance labellisés article 9 SFDR, avec protections de première perte publiques.
• Exposition mesurée aux crédits carbone via fonds spécialisés à forte intégrité (standards reconnus, MRV strict), considérée comme satellite risqué.

Gestion des risques

• Change: privilégier classes couvertes en EUR ou calibrer la taille des poches non couvertes.
• Taux/crédit: échelonnement des maturités, diversification des émetteurs/sponsors.
• Exécution/impact: vérifier le reporting d’impact, l’alignement “Use of Proceeds”, et la gouvernance ESG.

📌 Checklist due diligence

• Qui porte le risque (DFI, État, sponsor privé)? Y a-t-il une tranche de protection (first-loss)?
• La devise de l’actif et du véhicule est-elle couverte?
• Les indicateurs d’impact sont-ils audités? Le cadre d’émission est-il aligné ICMA/Taxonomies crédibles?
• Liquidité: marché secondaire suffisant? Périodes de lock-up?
• Alignement avec vos objectifs (revenu/ croissance / impact) et votre horizon.

Signaux à surveiller en 2026

• Indonésie: premières émissions soutenues par la Green Bond Facility de PT SMI; nouvelles vagues de financements ETM.
• Brésil: appels BNDES/Petrobras plus volumineux (H2/éolien offshore/hydrogène vert), mise en œuvre de politiques “Fuel of the Future”, profondeur du marché des obligations durables.
• Inde: montée des émissions en USD/INR via GIFT City; qualité des signatures NBFC; pipeline de projets réseaux/stockage.

Bon à savoir (accès pratique depuis la France)

• Cherchez des OPCVM/ETF article 9 SFDR “Green Bond EM” ou “Climate Infrastructure EM” avec couverture EUR.
• Les grandes plateformes d’assurance-vie en unités de compte intègrent de plus en plus de fonds EM durables — comparez les fiches d’impact.
• L’accès direct aux obligations en USD peut nécessiter un compte-titres chez un courtier proposant Euroclear/Clearstream et l’accès aux primaires/secondaires internationaux.

En bref: la prochaine vague d’actifs réels durables se structure déjà en Indonésie, au Brésil et en Inde. Pour un patrimoine de long terme, l’accès passe par des tuyaux fiables (blended finance, hubs IFSC, plateformes publiques) et une sélection disciplinée d’instruments — le tout avec une gestion du change et un contrôle d’impact rigoureux.